四川迪康实业控股集团(以下简称迪康集团)击败众多竞争对手，重组重庆医药，已不再是新闻。然而，在撰写本文时，中国通用技术集团(以下简称通用集团)子公司中国通用医药控股有限公司(以下简称通用医控)的多位高管正坐在重庆，讨论重庆医药股份有限公司(以下简称重庆医药)的重组事宜，似乎取得了胜利。即便如此，也只能证明一个事实——重庆医药重组已经变了！然而，对于医药行业还比较陌生的全科医控，为什么要急着将重庆医药揽入怀中？所有这些都是业界关心的问题。
重组和转化
重庆医药作为医药商业企业，主营业务包括纯医药销售和连锁药店，寻求重组的目的是为了做大板块。在连锁药店业务方面，由于近两年连锁药店价格竞争激烈，租金较高，公司旗下重庆和平药房的连锁利润并不理想，甚至影响到纯销售业务。因此，重庆医药急需注资以应对竞争压力。
另一方面，重庆制药为了壮大实力，曾与华润、北大方正、上海复星等国内20多家大型企业集团谈判增资扩股，最终与迪康集团一拍即合。双方在去年年底签署了一项协议。迪康集团以每股4.91元的价格增资扩股3816万股，合计增资1.87亿元，占重庆医药总股本的43.07%，成为迪康集团第一家进入重庆医药换和平药房。迪康宣布，两三年内，将再有2000家和平药店，年销售收入50亿元。然而，迟迟看不到迪康集团的资金到位，让重庆医药再次被动。
事实上，迪康集团不仅去年业绩不佳，最近还有报道称，刚刚进入重庆市场不到半年的重庆迪康百货有限公司另一股东尚诚集团欲通过股权置换抽逃资本。据悉，由于经营状况不尽如人意，加上迪康百货年租金3300万元、年开业及装修费用600万元的沉重财务压力，重庆迪康百货到去年底已经出现了较大亏损，这对财务状况并不理想的迪康来说无疑是雪上加霜。迪康集团的另一家子公司迪康药业虽然去年年报没有出来，但前三季度净利润同比下降42%的事实基本反映了其全年净利润不容乐观。由此可见，迪康集团存在资金周转大的困难，这可能是其迟迟不为重庆医药增资的秘诀。
新买家介入
在撰写本文时，通用医疗控制等企业的多位高管已进驻重庆，与当地各方商讨重庆医药的重组事宜。至于第一个接受媒体采访讨论重组事宜的总医控副总裁郭一橙并没有具体负责谈判，双方就重庆医药重组一事已经谈了两年。一开始，重庆医药并不热心，他们重点关注迪康集团。然而，在迪康集团未能兑现注射承诺后，重庆制药开始活跃起来。如果最终重组成功，通用医控肯定会控股重庆制药。持有重庆医药51%的股份需要1亿元左右，仅此而已。目前，由于迪康集团无法在约定时间内履行注资承诺，重组重庆医药的步伐也无法放缓，重庆医药希望迪康集团退出，转而与通用医控紧密沟通。
通用重组重庆制药，重庆制药也看好全国医药零售市场排名第一的平安药房。重庆医药去年销售收入45亿元，总体规划是走出西部，力争在三到五年内实现年销售收入突破100亿元的目标。3月30日，重庆市市长王会见了通用汽车集团董事长陈伟根，双方就加强战略合作、促进共同发展进行了友好交谈。种种迹象表明，通用汽车有可能重组重庆制药。从重组方反馈给笔者的信息来看，迪康集团退出、通用医控负责重庆医药重组的“信号”非常强烈。
那么，为什么迪康集团站起来后，重庆制药如此急于寻找新的“买家”，却迟迟不能放慢重组的步伐呢？一方面，作为中国五大医药商业企业和西部龙头，重庆医药的梦想是大举进攻全国市场，力争在三到五年内销售额突破100亿。然而，资本已经成为重庆制药扩张的绊脚石。重庆医药虽然总资产达到8亿元，但资本只有5044万元。根据国家相关规定，企业投资项目的自投部分不能超过企业资本金的50%，也就是说如果重庆医药投资，自有资金不能超过2522万元。因此，重庆医药争夺全国医药市场的战略受到很大限制，寻求资本成为其发展道路上的重要操作。另一方面，重庆有过两次国有医药公司改制成功和不成功的案例。一个是西南医药，由于重组步伐缓慢，最终变成了政府主导的“重组”。这是每个人都不想看到的。事实上，它的发展在“重组”后并没有太快；二是重庆医药的重组，因为它积极与复星实业合作，不涉及行政干预。目前发展趋势很好。重庆医药当然不想成为“西南第二医药产业”，迫切需要重组。需要明确的是，重庆制药担心的是，如果重组搁浅，重庆市政府很可能会涉及其竞争对手太极集团，而重庆制药显然不愿意看到。这就是为什么我们从被动变成主动，联系其他首都的原因。同时，我们也想试探迪康的态度。
第1页
通用汽车的M&A战役很难打在医药行业相对陌生的通用集团，早在几年前就开始渗透医药行业，培育“种子业务”:2000年投资上海复旦张江生物医药有限公司，主要从事具有自主知识产权的高科技医药产品的研发；2001年控股海南联盟药业有限公司，注册资本增至1.8亿元。公司主要从事基因工程药物、生化药物等新药的研发、生产和销售；同年，控股海南三洋林德药业有限公司，注册资本增至1.1亿元。公司主要从事耐酶高效抗生素等系列产品的研发、生产和销售；2002年，集团投资2亿元成立“全科医疗控”，重点对集团现有医药企业进行内部资源整合、优化管理和重组收购较大的外部医疗资源；同年，转基因医控控股云南通用山梅药业有限公司，该公司主要从事中药产品的生产和开发。
作为国资委直属的177家重点企业之一，通用集团主要从事外贸进出口业务，2003年底总资产近200亿元。此前，集团向SASAC提交了整体改革方案，将医药行业列为集团三大主业之一，并于去年底获得SASAC批准。根据国资委主任李荣荣的讲话，如果主营业务没有到达行业顶端，将面临重组合并的局面。事实上，SASAC直属企业的数量近年来已经减少了很多。根据SASAC的规划，SASAC直属重点企业的数量将控制在70-80家左右，因此仍有近100家企业在缩减。在这样的背景下，上海通用集团面临着巨大的压力。事实上，通用医控成立后，很多收购项目都先后谈过，包括上海家化、南京制药、天津制药、山东新华和陕西某医药企业等。其中，山东新华与陕西某医药企业的谈判告吹，而上海家化目前正在谈，南京医药还没有得出结论，天津医药近期将得出结论。
通用医药产业发展目标的战略途径是:通过投资国内大型医药集团作为医药产业发展平台，完成集团跨行业转型中的战略人才和专业团队建设，尽快确立集团医药产业的行业地位，同时快速提升医药产业规模、利润等业务指标在集团三大核心业务中的占比；通过投资高盈利的中小医药企业并购，可以保证集团医药行业快速发展中资产增值保值的目标；通过增加具有高科技自主知识产权的新药品种和科技发展，培育创新项目，将为集团医药产业的可持续增长提供有力支撑和保障。目前后两项已经在进行中，已经收购了几家药企，但是对大型医药集团的收购还没有实现，所以板块没做多少，距离行业内的顶级标的还很远。
可以说，通用汽车的医疗M&A大战打响后一直难以恢复，骑虎难下。但由于集团对医药行业不熟悉，医药业务进展并不快。已经讨论过的一些M&A制药项目本来有机会获胜，但最终没有被拿下。一方面，群体的要求太高。比如投资大项目需要10%以上的投资回报，而投资小项目需要更高的投资回报。目前符合这种要求的M&A项目很少，相当于自己绑手绑脚。另一方面，很多大型医药企业效益好，不愿意增资入股或出售。因此，通用汽车虽然表示资本投入不成问题，但仍无法快速实现“做大做强，在行业内有威望”的目标。
四川迪康实业控股集团(以下简称迪康集团)击败众多竞争对手，重组重庆医药，已不再是新闻。然而，在撰写本文时，中国通用技术集团(以下简称通用集团)子公司中国通用医药控股有限公司(以下简称通用医控)的多位高管正坐在重庆，讨论重庆医药股份有限公司(以下简称重庆医药)的重组事宜，似乎取得了胜利。即便如此，也只能证明一个事实——重庆医药重组已经变了！然而，对于医药行业还比较陌生的全科医控，为什么要急着将重庆医药揽入怀中？所有这些都是业界关心的问题。
重组和转化
重庆医药作为医药商业企业，主营业务包括纯医药销售和连锁药店，寻求重组的目的是为了做大板块。在连锁药店业务方面，由于近两年连锁药店价格竞争激烈，租金较高，公司旗下重庆和平药房的连锁利润并不理想，甚至影响到纯销售业务。因此，重庆医药急需注资以应对竞争压力。
另一方面，重庆制药为了壮大实力，曾与华润、北大方正、上海复星等国内20多家大型企业集团谈判增资扩股，最终与迪康集团一拍即合。双方在去年年底签署了一项协议。迪康集团以每股4.91元的价格增资扩股3816万股，合计增资1.87亿元，占重庆医药总股本的43.07%，成为迪康集团第一家进入重庆医药换和平药房。迪康宣布，两三年内，将再有2000家和平药店，年销售收入50亿元。然而，迟迟看不到迪康集团的资金到位，让重庆医药再次被动。
事实上，迪康集团不仅去年业绩不佳，最近还有报道称，刚刚进入重庆市场不到半年的重庆迪康百货有限公司另一股东尚诚集团欲通过股权置换抽逃资本。据悉，由于经营状况不尽如人意，加上迪康百货年租金3300万元、年开业及装修费用600万元的沉重财务压力，重庆迪康百货到去年底已经出现了较大亏损，这对财务状况并不理想的迪康来说无疑是雪上加霜。迪康集团的另一家子公司迪康药业虽然去年年报没有出来，但前三季度净利润同比下降42%的事实基本反映了其全年净利润不容乐观。由此可见，迪康集团存在资金周转大的困难，这可能是其迟迟不为重庆医药增资的秘诀。
新买家介入
在撰写本文时，通用医疗控制等企业的多位高管已进驻重庆，与当地各方商讨重庆医药的重组事宜。至于第一个接受媒体采访讨论重组事宜的总医控副总裁郭一橙并没有具体负责谈判，双方就重庆医药重组一事已经谈了两年。一开始，重庆医药并不热心，他们重点关注迪康集团。然而，在迪康集团未能兑现注射承诺后，重庆制药开始活跃起来。如果最终重组成功，通用医控肯定会控股重庆制药。持有重庆医药51%的股份需要1亿元左右，仅此而已。目前，由于迪康集团无法在约定时间内履行注资承诺，重组重庆医药的步伐也无法放缓，重庆医药希望迪康集团退出，转而与通用医控紧密沟通。
通用重组重庆制药，重庆制药也看好全国医药零售市场排名第一的平安药房。重庆医药去年销售收入45亿元，总体规划是走出西部，力争在三到五年内实现年销售收入突破100亿元的目标。3月30日，重庆市市长王会见了通用汽车集团董事长陈伟根，双方就加强战略合作、促进共同发展进行了友好交谈。种种迹象表明，通用汽车有可能重组重庆制药。从重组方反馈给笔者的信息来看，迪康集团退出、通用医控负责重庆医药重组的“信号”非常强烈。
那么，为什么迪康集团站起来后，重庆制药如此急于寻找新的“买家”，却迟迟不能放慢重组的步伐呢？一方面，作为中国五大医药商业企业和西部龙头，重庆医药的梦想是大举进攻全国市场，力争在三到五年内销售额突破100亿。然而，资本已经成为重庆制药扩张的绊脚石。重庆医药虽然总资产达到8亿元，但资本只有5044万元。根据国家相关规定，企业投资项目的自投部分不能超过企业资本金的50%，也就是说如果重庆医药投资，自有资金不能超过2522万元。因此，重庆医药争夺全国医药市场的战略受到很大限制，寻求资本成为其发展道路上的重要操作。另一方面，重庆有过两次国有医药公司改制成功和不成功的案例。一个是西南医药，由于重组步伐缓慢，最终变成了政府主导的“重组”。这是每个人都不想看到的。事实上，它的发展在“重组”后并没有太快；二是重庆医药的重组，因为它积极与复星实业合作，不涉及行政干预。目前发展趋势很好。重庆医药当然不想成为“西南第二医药产业”，迫切需要重组。需要明确的是，重庆制药担心的是，如果重组搁浅，重庆市政府很可能会涉及其竞争对手太极集团，而重庆制药显然不愿意看到。这就是为什么我们从被动变成主动，联系其他首都的原因。同时，我们也想试探迪康的态度。
第1页
通用汽车的M&A战役很难打在医药行业相对陌生的通用集团，早在几年前就开始渗透医药行业，培育“种子业务”:2000年投资上海复旦张江生物医药有限公司，主要从事具有自主知识产权的高科技医药产品的研发；2001年控股海南联盟药业有限公司，注册资本增至1.8亿元。公司主要从事基因工程药物、生化药物等新药的研发、生产和销售；同年，控股海南三洋林德药业有限公司，注册资本增至1.1亿元。公司主要从事耐酶高效抗生素等系列产品的研发、生产和销售；2002年，集团投资2亿元成立“全科医疗控”，重点对集团现有医药企业进行内部资源整合、优化管理和重组收购较大的外部医疗资源；同年，转基因医控控股云南通用山梅药业有限公司，该公司主要从事中药产品的生产和开发。
作为国资委直属的177家重点企业之一，通用集团主要从事外贸进出口业务，2003年底总资产近200亿元。此前，集团向SASAC提交了整体改革方案，将医药行业列为集团三大主业之一，并于去年底获得SASAC批准。根据国资委主任李荣荣的讲话，如果主营业务没有到达行业顶端，将面临重组合并的局面。事实上，SASAC直属企业的数量近年来已经减少了很多。根据SASAC的规划，SASAC直属重点企业的数量将控制在70-80家左右，因此仍有近100家企业在缩减。在这样的背景下，上海通用集团面临着巨大的压力。事实上，通用医控成立后，很多收购项目都先后谈过，包括上海家化、南京制药、天津制药、山东新华和陕西某医药企业等。其中，山东新华与陕西某医药企业的谈判告吹，而上海家化目前正在谈，南京医药还没有得出结论，天津医药近期将得出结论。
通用医药产业发展目标的战略途径是:通过投资国内大型医药集团作为医药产业发展平台，完成集团跨行业转型中的战略人才和专业团队建设，尽快确立集团医药产业的行业地位，同时快速提升医药产业规模、利润等业务指标在集团三大核心业务中的占比；通过投资高盈利的中小医药企业并购，可以保证集团医药行业快速发展中资产增值保值的目标；通过增加具有高科技自主知识产权的新药品种和科技发展，培育创新项目，将为集团医药产业的可持续增长提供有力支撑和保障。目前后两项已经在进行中，已经收购了几家药企，但是对大型医药集团的收购还没有实现，所以板块没做多少，距离行业内的顶级标的还很远。
可以说，通用汽车的医疗M&A大战打响后一直难以恢复，骑虎难下。但由于集团对医药行业不熟悉，医药业务进展并不快。已经讨论过的一些M&A制药项目本来有机会获胜，但最终没有被拿下。一方面，群体的要求太高。比如投资大项目需要10%以上的投资回报，而投资小项目需要更高的投资回报。目前符合这种要求的M&A项目很少，相当于自己绑手绑脚。另一方面，很多大型医药企业效益好，不愿意增资入股或出售。因此，通用汽车虽然表示资本投入不成问题，但仍无法快速实现“做大做强，在行业内有威望”的目标。
