每天都有新的百万富翁在互联网上诞生，这有互联网本身的奇妙作用，证券市场也引发了新的热点
在过去的20年里，技术的进步，尤其是20世纪90年代以来信息技术的发展，带动了国际证券市场的整体发展，产生了一场被称为“证券市场互联网时代”的巨大变革。
这种全方位的变化体现在上市公司、交易技术、市场结构等方面:
一是信息产业成为上市公司最具潜力的利润增长点
在发达国家从以钢铁、汽车、公路为基础的工业经济向以硅片计算机、网络为基础的信息经济转变的过程中，信息产业逐渐成为全球经济中最具活力的产业，也是最重要的资源和竞争因素。
1995年8月，网景公司(NETSCAPE)，一家专门从事网络软件分销的公司，成立不到16个月，至今未赚一分钱，在华尔街上市。90分钟内，股价从21美元跃升至78美元(1999年1月，突破176美元/股的天价)。开市第一天，网景就筹集了20亿美元。刚从学校毕业，23岁的网景公司(NETSCAPE)老板安德森立即成为亿万富翁，成为软件帝国独裁者比尔·盖茨最嫉妒的候选人。两年后，统计数据显示，每天都有新的百万富翁在互联网上诞生。
1996年。，关于交易所和互联网业务相关的股票平均升值500%。1997年，美国GDP增长的1/3来自以网络化、数字化为特征的信息产业。网景、雅虎、戴尔、MlSROSOFT等从事网络业务发展的公司的股票，形成了纽约证券交易所最具实力的“高科技板块”。
在网络业务备受人们关注，此类上市公司风光无限的同时，其他企业也开始从不同角度关注网络资源的开发利用。日本传统家电巨头索尼公司成立索尼信息技术有限公司，推出互联网电视产品；东芝开始在互联网上传输集团内部的英语和日语信息，以改善其内部信息系统的状况。更多的企业，包括商场和房地产开发商，已经开始利用互联网推广产品和服务。
目前，中国的互联网用户数量每月以15%的速度增长，而世界互联网用户数量已经达到2亿，到2000年将超过10亿。这一大批高收入群体正在创造前所未有的商机，甚至是一个全新的线上经济体系。互联网上还会继续有一些行业以超乎寻常的速度增长，改善很多企业之间的沟通。对于有远见的上市公司来说，这是一个比其他任何行业都更有吸引力的机会。大部分上市公司都是同行业中的佼佼者，在人才和资金来源上有着独特的优势。越来越多的运营商会抓住这个机会，在开发网络产品、提供网络服务、利用网络市场，或者利用网络在不同行业进行资产重组等方面迎头赶上。无论如何，信息产业将是未来很长一段时间内最亮眼的经济增长点。
第二，重组市场结构
1.交易系统之间的竞争加剧了
一般来说，由于本地市场在掌握上市公司信息的速度和数量以及研究公司方面的独特优势，企业在上市地点方面倾向于选择自己和本地的市场。比如在中国沪深a股市场中，来自沪深两市的本土上市公司是市场形成之初的支柱，至今仍占据较大比重。然而，由于现代企业的快速发展，越来越多的公司从小企业发展到大型跨国公司，国际贸易在世界上的比重越来越大。国际分工成为经济发展的主流，使得传统证券市场的地域性日益淡化。这种现象对于更加标准化(只有金融象征意义)的债券和基金尤为明显。因此，属于不同地区的市场在国际范围内争夺资金和客户。
技术进步也促进了场外市场与传统场内市场的竞争。场外交易市场遍及全国。经纪人或交易商直接向客户出售证券，而不经过证券交易所。在信息技术广泛应用之前，场外交易市场明显滞后于场外交易市场的发展。现代信息技术的发展可以彻底解决市场上证券统一报价的问题，有效防止价格操纵和内幕交易，从而创造场外交易市场的发展。比如1971年问世的美国最著名的场外交易市场纳斯达克，利用现代、最新的信息技术，将全国所有的市场参与者连接起来，使各种证券公司在电脑屏幕市场上相互竞争。与纽约证券交易所相比，它服务时间长、交易精度高、速度快、收费低，是美国发展最快的证券市场。到1997年底，这个系统的市值已经达到1623亿美元，领先伦敦和东京，成为世界第二大证券交易市场。上市公司数量已达5487家，远超纽约证券交易所，位居全球第一。与正在积极推进的美国证券交易所合并的计划，必将使其竞争力达到一个新的水平。
2.证券市场的国际化和一体化
在当今世界经济中，从银行、保险到资本市场，已经从传统的一国市场转变为国际统一市场，国内资本流通逐渐转变为国际流通。从资本流通程度和范围与经济增长的关系来看，这种变化无疑具有进步意义。由于互联网技术的应用，证券市场(乃至整个金融业)的国际化从未像今天这样迅速和紧迫。
证券市场的国际化会使券商、交易所、投资者和上市公司的地域特征越来越不明显。券商将在全球范围内开展投资银行业务；传统四大交易所之间的市场关系将更加紧密；投资者可以自由买卖世界各地的证券。而上市公司在选择股票和债券的上市地点时，也可以有更大的空范围。
金融市场全球一体化是国际金融发展的重要趋势。在融合的过程中，全球金融管理放松的浪潮以及现代信息技术在金融中的应用和普及，推动了这一趋势的发展。自20世纪80年代以来，世界上50多个最大的自动交易系统已经覆盖了16个国家和地区，由于时差的原因，采用了夜间开放系统。从运行时间来看，全球证券市场日夜连接成一个一体化的市场。至此，一个以路透社为信息传递骨干的无边界电子证券市场已经形成。该系统已在129个国家安装了20万个终端，在美国和欧洲运营数百种全球证券和数万只公司股票。但目前全球只有一个带终端的股票交易系统，即路透社的INSTINET。造成这一现象的主要原因是跨国贸易涉及国籍、文化、产权、制度等一系列复杂问题。随着国际经济一体化的发展，随着1999年3月起WTO全球资本市场相互开放协定实施日期的临近，可以预见，将会出现更有利于资源合理配置的大规模区域乃至全球联盟。
3.经纪职能的深化
券商是投资者、上市公司和证券交易所之间的桥梁。现代经济的证券化越来越深入。经纪人在协助企业直接融资、促进产业结构合理化方面发挥着越来越重要的作用。
互联网时代，券商自身在信息交流与反馈、形象与实力宣传、交易手段更新等方面都面临着前所未有的迫切进步需求。
经济证券化是经济一体化的一个侧面。经纪公司的传统业务——交易代理、证券承销以及自营业务的成功发展和新业务的拓展越来越依赖于获取信息资源的能力。互联网本身就是一个全世界共享的巨大信息库。它很快成为券商不可或缺的工具，在宏观经济研究、行业研究、上市公司研究、同行研究等方面给券商带来了很大的帮助。
20世纪二三十年代全球经济危机后，西方国家认为银行过度参与证券行业引发的泡沫经济现象是其中重要的一种。于是，银行和证券分开经营管理的原则被严格规定和执行，证券业独立发展，没有银行。如今，券商不仅是交易代理和证券承销商，公司融资、资产重组、项目融资等业务也全面开展。经纪公司越来越以国际化和投资银行为特征。
在竞争激烈的证券市场，券商业务量的提升也离不开其实力形象宣传的效果。目前，君安证券等国内公司已经有了电子网页，建立独立网站，建立IBS(INTERNET business ness SYSTEM)将是未来的发展方向。通过四通八达的信息高速公路，可以将公司形象传播到世界各个角落，这无疑是方便、经济的最佳选择。
4.机构投资者的崛起
在国际和国内证券市场，机构投资正成为证券交易的主导力量。
基金业务的兴起在一定程度上推动了这一发展，基金一般由机构投资者持有和管理。在美国，基金业务已经超越保险业务，成为第二大金融业，正在向商业银行业务靠近；索罗斯管理的“量子基金”是一只在金融市场取得惊人成就的知名基金。在我国，随着《证券投资基金管理暂行办法》的实施，基金也将面临巨大的发展前景。目前国内已有基金关闭。考虑到与国际同行接轨的需要，开放式证券投资基金的大规模发行和高水平运作将是下一阶段的重点发展目标。
机构投资者的崛起对于活跃市场交易、稳定市场波动具有重要作用。
信息技术也因大势所趋而被驱动和普及。
三、信息技术的最新应用
证券市场的信息传播迫切需要实时性和全球化，于是全球电子金融信息系统应运而生。国际上著名的系统主要有英国的Reuters系统、美国的Bloomberg系统和日本的“时事通讯”系统。此外，依托互联网的信息服务也在蓬勃发展。摩根士丹利、摩根大通、富达等多家大型证券公司。已经开始在互联网上做生意，证券交易所也开始在互联网上建立网站，让用户可以获得全球交易报价以及与交易相关的新闻、评论等背景信息。总之，国外发达国家充分利用了互联网作为新媒体的独特优势，使其在证券信息服务领域发挥了巨大作用。
此外，证券交易越来越自动化。
1969年，太平洋证券交易所率先采用了订单自动交付和执行系统(COMEX)。此后，各交易所相继采用了自动交收系统，其中最具代表性的是纽约证券交易所采用的指定订单转发系统(DOT)，处理纽约证券交易所约70%的交易订单流。目前，在美国、欧洲和一些新兴证券市场。如新加坡、韩国、中国的上海、深圳等证券市场，大多实行这种电子指令方式；世界排名第三、欧洲第一的伦敦证券交易所，长期以来一直采用报价交易方式，但现在不得不尝试改革引入新的电子指令交易方式。
国外发达国家在通过电子指令交易向自动化证券交易发展的同时，率先将互联网技术应用于证券行业的实际操作中。证券发行上市以来，在订单委托、证券托管、股东登记开户，甚至清算交割等方面都有互联网服务。投资者可以将个人电脑连接到服务公司的网站，然后直接在线注册开户；投资者也可以通过电子邮件或在线浏览注册交割，并通过信用卡的方式通过互联网支付交易费用。互联网与委托交易的结合，让每个投资者都能在发达国家的股市上随时随地展现自己的才华。互联网已经渗透到证券交易活动的每一个环节，在互联网上进行证券交易如此方便，以至于现有的交易手段相形见绌。这种技术发展的必然结果将是委托柜台在投资者家中。交易所是建立在互联网上的虚拟证券交易机构，没有交易大厅。
当然，我们必须看到，微软的INTERNET EXPLORER存在很多漏洞，因为目前缺乏技术，而且因为持有互联网毕竟还是一个新事物，也是一个流行的网页浏览器。有些用户可以利用WINDOWS或NT操作系统的特殊功能，随意更改网站访问者电脑中的文件和文件夹，甚至抓取数据或格式化整个硬盘。黑客可以利用网站传播病毒。据报道，在美国，每20秒钟就有一台互联网上的电脑被黑客入侵。在通过网络进行的证券交易中，如果客户的银行账号或信用卡号被截获，银行余额和客户信息都会发生变化，给整个交易系统带来灾难性的影响。但到目前为止，这些问题还没有得到根本解决，安全技术还不能完全满足互联网上金融和证券领域的所有要求。
虽然还有很多问题需要解决，但我们相信科技的力量是无穷无尽的。证券市场作为现代经济活动的最高层次，将率先迎来互联网时代，从而展开信息经济社会的扉页。
每天都有新的百万富翁在互联网上诞生，这有互联网本身的奇妙作用，证券市场也引发了新的热点
在过去的20年里，技术的进步，尤其是20世纪90年代以来信息技术的发展，带动了国际证券市场的整体发展，产生了一场被称为“证券市场互联网时代”的巨大变革。
这种全方位的变化体现在上市公司、交易技术、市场结构等方面:
一是信息产业成为上市公司最具潜力的利润增长点
在发达国家从以钢铁、汽车、公路为基础的工业经济向以硅片计算机、网络为基础的信息经济转变的过程中，信息产业逐渐成为全球经济中最具活力的产业，也是最重要的资源和竞争因素。
1995年8月，网景公司(NETSCAPE)，一家专门从事网络软件分销的公司，成立不到16个月，至今未赚一分钱，在华尔街上市。90分钟内，股价从21美元跃升至78美元(1999年1月，突破176美元/股的天价)。开市第一天，网景就筹集了20亿美元。刚从学校毕业，23岁的网景公司(NETSCAPE)老板安德森立即成为亿万富翁，成为软件帝国独裁者比尔·盖茨最嫉妒的候选人。两年后，统计数据显示，每天都有新的百万富翁在互联网上诞生。
1996年。，关于交易所和互联网业务相关的股票平均升值500%。1997年，美国GDP增长的1/3来自以网络化、数字化为特征的信息产业。网景、雅虎、戴尔、MlSROSOFT等从事网络业务发展的公司的股票，形成了纽约证券交易所最具实力的“高科技板块”。
在网络业务备受人们关注，此类上市公司风光无限的同时，其他企业也开始从不同角度关注网络资源的开发利用。日本传统家电巨头索尼公司成立索尼信息技术有限公司，推出互联网电视产品；东芝开始在互联网上传输集团内部的英语和日语信息，以改善其内部信息系统的状况。更多的企业，包括商场和房地产开发商，已经开始利用互联网推广产品和服务。
目前，中国的互联网用户数量每月以15%的速度增长，而世界互联网用户数量已经达到2亿，到2000年将超过10亿。这一大批高收入群体正在创造前所未有的商机，甚至是一个全新的线上经济体系。互联网上还会继续有一些行业以超乎寻常的速度增长，改善很多企业之间的沟通。对于有远见的上市公司来说，这是一个比其他任何行业都更有吸引力的机会。大部分上市公司都是同行业中的佼佼者，在人才和资金来源上有着独特的优势。越来越多的运营商会抓住这个机会，在开发网络产品、提供网络服务、利用网络市场，或者利用网络在不同行业进行资产重组等方面迎头赶上。无论如何，信息产业将是未来很长一段时间内最亮眼的经济增长点。
第二，重组市场结构
1.交易系统之间的竞争加剧了
一般来说，由于本地市场在掌握上市公司信息的速度和数量以及研究公司方面的独特优势，企业在上市地点方面倾向于选择自己和本地的市场。比如在中国沪深a股市场中，来自沪深两市的本土上市公司是市场形成之初的支柱，至今仍占据较大比重。然而，由于现代企业的快速发展，越来越多的公司从小企业发展到大型跨国公司，国际贸易在世界上的比重越来越大。国际分工成为经济发展的主流，使得传统证券市场的地域性日益淡化。这种现象对于更加标准化(只有金融象征意义)的债券和基金尤为明显。因此，属于不同地区的市场在国际范围内争夺资金和客户。
技术进步也促进了场外市场与传统场内市场的竞争。场外交易市场遍及全国。经纪人或交易商直接向客户出售证券，而不经过证券交易所。在信息技术广泛应用之前，场外交易市场明显滞后于场外交易市场的发展。现代信息技术的发展可以彻底解决市场上证券统一报价的问题，有效防止价格操纵和内幕交易，从而创造场外交易市场的发展。比如1971年问世的美国最著名的场外交易市场纳斯达克，利用现代、最新的信息技术，将全国所有的市场参与者连接起来，使各种证券公司在电脑屏幕市场上相互竞争。与纽约证券交易所相比，它服务时间长、交易精度高、速度快、收费低，是美国发展最快的证券市场。到1997年底，这个系统的市值已经达到1623亿美元，领先伦敦和东京，成为世界第二大证券交易市场。上市公司数量已达5487家，远超纽约证券交易所，位居全球第一。与正在积极推进的美国证券交易所合并的计划，必将使其竞争力达到一个新的水平。
2.证券市场的国际化和一体化
在当今世界经济中，从银行、保险到资本市场，已经从传统的一国市场转变为国际统一市场，国内资本流通逐渐转变为国际流通。从资本流通程度和范围与经济增长的关系来看，这种变化无疑具有进步意义。由于互联网技术的应用，证券市场(乃至整个金融业)的国际化从未像今天这样迅速和紧迫。
证券市场的国际化会使券商、交易所、投资者和上市公司的地域特征越来越不明显。券商将在全球范围内开展投资银行业务；传统四大交易所之间的市场关系将更加紧密；投资者可以自由买卖世界各地的证券。而上市公司在选择股票和债券的上市地点时，也可以有更大的空范围。
金融市场全球一体化是国际金融发展的重要趋势。在融合的过程中，全球金融管理放松的浪潮以及现代信息技术在金融中的应用和普及，推动了这一趋势的发展。自20世纪80年代以来，世界上50多个最大的自动交易系统已经覆盖了16个国家和地区，由于时差的原因，采用了夜间开放系统。从运行时间来看，全球证券市场日夜连接成一个一体化的市场。至此，一个以路透社为信息传递骨干的无边界电子证券市场已经形成。该系统已在129个国家安装了20万个终端，在美国和欧洲运营数百种全球证券和数万只公司股票。但目前全球只有一个带终端的股票交易系统，即路透社的INSTINET。造成这一现象的主要原因是跨国贸易涉及国籍、文化、产权、制度等一系列复杂问题。随着国际经济一体化的发展，随着1999年3月起WTO全球资本市场相互开放协定实施日期的临近，可以预见，将会出现更有利于资源合理配置的大规模区域乃至全球联盟。
3.经纪职能的深化
券商是投资者、上市公司和证券交易所之间的桥梁。现代经济的证券化越来越深入。经纪人在协助企业直接融资、促进产业结构合理化方面发挥着越来越重要的作用。
互联网时代，券商自身在信息交流与反馈、形象与实力宣传、交易手段更新等方面都面临着前所未有的迫切进步需求。
经济证券化是经济一体化的一个侧面。经纪公司的传统业务——交易代理、证券承销以及自营业务的成功发展和新业务的拓展越来越依赖于获取信息资源的能力。互联网本身就是一个全世界共享的巨大信息库。它很快成为券商不可或缺的工具，在宏观经济研究、行业研究、上市公司研究、同行研究等方面给券商带来了很大的帮助。
20世纪二三十年代全球经济危机后，西方国家认为银行过度参与证券行业引发的泡沫经济现象是其中重要的一种。于是，银行和证券分开经营管理的原则被严格规定和执行，证券业独立发展，没有银行。如今，券商不仅是交易代理和证券承销商，公司融资、资产重组、项目融资等业务也全面开展。经纪公司越来越以国际化和投资银行为特征。
在竞争激烈的证券市场，券商业务量的提升也离不开其实力形象宣传的效果。目前，君安证券等国内公司已经有了电子网页，建立独立网站，建立IBS(INTERNET business ness SYSTEM)将是未来的发展方向。通过四通八达的信息高速公路，可以将公司形象传播到世界各个角落，这无疑是方便、经济的最佳选择。
4.机构投资者的崛起
在国际和国内证券市场，机构投资正成为证券交易的主导力量。
基金业务的兴起在一定程度上推动了这一发展，基金一般由机构投资者持有和管理。在美国，基金业务已经超越保险业务，成为第二大金融业，正在向商业银行业务靠近；索罗斯管理的“量子基金”是一只在金融市场取得惊人成就的知名基金。在我国，随着《证券投资基金管理暂行办法》的实施，基金也将面临巨大的发展前景。目前国内已有基金关闭。考虑到与国际同行接轨的需要，开放式证券投资基金的大规模发行和高水平运作将是下一阶段的重点发展目标。
机构投资者的崛起对于活跃市场交易、稳定市场波动具有重要作用。
信息技术也因大势所趋而被驱动和普及。
三、信息技术的最新应用
证券市场的信息传播迫切需要实时性和全球化，于是全球电子金融信息系统应运而生。国际上著名的系统主要有英国的Reuters系统、美国的Bloomberg系统和日本的“时事通讯”系统。此外，依托互联网的信息服务也在蓬勃发展。摩根士丹利、摩根大通、富达等多家大型证券公司。已经开始在互联网上做生意，证券交易所也开始在互联网上建立网站，让用户可以获得全球交易报价以及与交易相关的新闻、评论等背景信息。总之，国外发达国家充分利用了互联网作为新媒体的独特优势，使其在证券信息服务领域发挥了巨大作用。
此外，证券交易越来越自动化。
1969年，太平洋证券交易所率先采用了订单自动交付和执行系统(COMEX)。此后，各交易所相继采用了自动交收系统，其中最具代表性的是纽约证券交易所采用的指定订单转发系统(DOT)，处理纽约证券交易所约70%的交易订单流。目前，在美国、欧洲和一些新兴证券市场。如新加坡、韩国、中国的上海、深圳等证券市场，大多实行这种电子指令方式；世界排名第三、欧洲第一的伦敦证券交易所，长期以来一直采用报价交易方式，但现在不得不尝试改革引入新的电子指令交易方式。
国外发达国家在通过电子指令交易向自动化证券交易发展的同时，率先将互联网技术应用于证券行业的实际操作中。证券发行上市以来，在订单委托、证券托管、股东登记开户，甚至清算交割等方面都有互联网服务。投资者可以将个人电脑连接到服务公司的网站，然后直接在线注册开户；投资者也可以通过电子邮件或在线浏览注册交割，并通过信用卡的方式通过互联网支付交易费用。互联网与委托交易的结合，让每个投资者都能在发达国家的股市上随时随地展现自己的才华。互联网已经渗透到证券交易活动的每一个环节，在互联网上进行证券交易如此方便，以至于现有的交易手段相形见绌。这种技术发展的必然结果将是委托柜台在投资者家中。交易所是建立在互联网上的虚拟证券交易机构，没有交易大厅。
当然，我们必须看到，微软的INTERNET EXPLORER存在很多漏洞，因为目前缺乏技术，而且因为持有互联网毕竟还是一个新事物，也是一个流行的网页浏览器。有些用户可以利用WINDOWS或NT操作系统的特殊功能，随意更改网站访问者电脑中的文件和文件夹，甚至抓取数据或格式化整个硬盘。黑客可以利用网站传播病毒。据报道，在美国，每20秒钟就有一台互联网上的电脑被黑客入侵。在通过网络进行的证券交易中，如果客户的银行账号或信用卡号被截获，银行余额和客户信息都会发生变化，给整个交易系统带来灾难性的影响。但到目前为止，这些问题还没有得到根本解决，安全技术还不能完全满足互联网上金融和证券领域的所有要求。
虽然还有很多问题需要解决，但我们相信科技的力量是无穷无尽的。证券市场作为现代经济活动的最高层次，将率先迎来互联网时代，从而展开信息经济社会的扉页。
