JD.COM被沃尔玛曝光或收购，引来网友“民族品牌不能拱手让人”的呼吁。
近几年，让网上商场大行其道的JD.COM，为什么谈并购就“降级”了？我觉得很简单。上山前很短。
融资跟不上扩张的速度
公开资料显示，JD.COM此前进行过三轮融资:2007年4月，JD.COM商城今日获得1000万美元投资；2008年12月，由今日资本、雄牛资本、著名亚洲投资银行家梁等民营公司投资，投资总额2100万美元；2010年1月27日，JD.COM商城获得老虎基金C1轮投资，首期投资7500万美元。2010年12月3日，收到JD.COM商城第二期C1融资7500万美元。据业内人士猜测，老虎基金可能会在C1轮融资中占据30-40%的股份，而JD.COM管理层仍持有公司的相对控股权。
时至今日，物流依然是刘的痛点，根本的痛点在于融资跟不上扩张的速度。
早在2007年6月，商城日交易量达到3000的时候，刘就意识到第三方物流会限制京东的发展。普通规模的物流企业很难满足JD.COM的订单量；如果转投UPS等一线物流企业，高收费标准会导致用户流失；此外，3C(家电、电脑、通讯)产品在JD.COM的下单价格相对较高，在第三方物流配送过程中很难掌握损坏率和损失率。
2007年8月，JD.COM开始在北京、上海和广州建立自己的分销团队。2009年初，在JD.COM第二轮融资的2100万美元中，有70%用于成立控股物流子公司、购买新的仓储设备、配备手持射频扫描仪以及建立自己的配送团队。
目前，JD.COM已在北京通州建成华北物流中心三个仓库，总面积达3万平方米。每天有600多家供应商向这个仓库发货。JD.COM还在北京主要商业区设立了8个自筹资金中心和10多个配送中心。此外，JD.COM计划投资7亿元在上海嘉定建设“亚洲一号”仓库，面积15万平方米，相当于8个“鸟巢”。在配送环节，JD.COM提出了“211限时”和“售后100分”的服务。
据保守估计，仅在仓储方面，JD.COM就投资了10多亿元。再加上JD.COM近5000名员工的人工成本，20多亿元的投资正好可以维持JD.COM的正常运转。
按照商城的增速，商城明年的销售额将达到300亿~ 350亿，但由于物流能力较弱，刘将明年的销售目标定为260亿。
就两个字:缺钱。
如果JD.COM想要引入新资本，它必须出售更多的公司股份。然而，在前三轮融资中，VC已经占据了40-50%的股份。如果之前参与投资的部分风投原本选择退出套现，否则JD.COM管理层必须出售其股份，这将进一步稀释其对公司的控制权。此外，如果JD.COM不能满足沃尔玛最终的持股需求，后者很可能会放弃在JD.COM的投资，因为简单的后续投资对沃尔玛来说没有太大的吸引力。
沃尔玛此次投资JD.COM商城的条件和最终意图是以占据绝对控股权的方式收购JD.COM，而不是简单的战略注资。JD。COM的想法正好相反。据说JD.COM在双方未签署任何协议的情况下提前披露融资消息，引起了沃尔玛的强烈不满。迫于资本方的压力，刘不得不在12月27日通过微博澄清“目前关于融资的报道都是谣言”。由此可见，在刘确实需要钱来满足其快速扩张。
在自身造血功能白费的情况下，JD.COM商城“融资-扩张-再融资”的发展模式会给其未来发展带来极高的风险:因为快速扩张伴随着巨大的亏损，最后一轮融资已经基本丧失。因此，JD.COM必须进行更大金额的第三轮融资；如果继续募集资金，管理团队的控制权和话语权必然会被削弱，进而逐渐受制于资本。对于JD.COM商城来说，转型依赖资本的负面效应已经逐渐显现。
有人评论说JD没什么问题。COM的运营，它不是亏损，它是持续投资，还有京东。COM的发展模式不能用经营小吃店的思维来看待。真的是这样吗？
1第2页接下来:2第8页
关于作者：第1页JD.COM被规模和速度绑架了JD.COM不是靠核心技术为生的企业，网民的忠诚度很低，所以一定要把规模和发展速度放在第一位。所以，JD.COM目前做的是赔钱赚到钱。不乐观的是，我确实靠大喊大叫赚了一些钱，但我发现自己被规模和速度绑架了。
在过去三年连续进行三轮融资的情况下，JD.COM为何仍以股权进一步稀释为代价，急于引入更多投资？据消息人士透露，其中一个重要原因是，JD.COM前三轮融资的1.81亿美元大部分已经烧完。“JD.COM的平均毛利率在5%左右，亏损可以占到销售额的10%。以JD.COM今年100亿元的销售额计算，仅今年JD.COM的亏损就能达到10亿元，而按照JD.COM去年40亿元的销售额计算，去年的亏损金额也不会低于4亿元。两年亏损超过2亿美元。”
事实上，JD.COM和风投之间的矛盾已经出现在它的C1回合融资中。据荷兰巴林投资银行界的分析人士称，在C1回合融资中，JD.COM与老虎基金之间其实有很多赌博协议。“第一期真的是7500万美元，但不是一次性的拨款，其中包括很多成果和市场份额，包括一些涉及政府关系和支持的条款。一旦不满足要求，不仅后续资金会打折，VC持有的股份也会增加。据说，如果完全按照条款进行C1回合融资，老虎基金将占30-40%的股份。”JD.COM管理层将被更大比例的股权稀释。
此外，还有报道称，JD.COM已经开始从供应商那里收取款项以维持运营，资金已经面临压力。
在刚刚结束的JD.COM 12周年庆典活动中，仅6月18日，JD.COM商城就在13小时内收到15万份订单，售出30万件产品，创造日销售额超1亿元。如此大的销售额和增长率，JD.COM是一个无利可图的企业。据知情人士透露，“JD。COM的实际毛利率只有4%，最高也不会超过7%。”
因此，在JD.COM出现了一个奇怪的现象，四年间月销售额为1亿元，融资额为1.8亿美元。这种现象让伴侣恐惧和疏远，让对手恐惧和愤怒。
归根结底，JD.COM已经被其高速发展所压迫的变态规模和速度要求绑架了。JD。COM的商业方法既野蛮又不羁。“这不仅破坏了行业规则的底线，也是一种‘自残’。”
JD.COM低价不赚钱抢占市场抢占市场后，巨大的业务量要求JD.COM进行软硬件投入和无资金投入，以展示的市场规模吸引外部资金...一旦资金到位，就反复吐血抢市场。
这是JD.COM的套路，也是JD.COM的风险点。一旦合作者和风投发现JD.COM是个无底洞，被规模和速度绑架了，同时又被JD.COM绑架了……后果不堪设想。
零售企业每天需要大量资金来维持正常运营。一旦投资者停止向JD.COM“输血”，JD.COM很可能会因为资金链断裂而死亡，这意味着已经投入的资金也冲击了水漂。为了找到安全的退出机制，上市似乎是投资者唯一的出路。他们想吸引更多的人为JD.COM买单。显然，这已经成为JD.COM的目标之一。
这是在悬崖边跳舞。虽然看起来很美，但谁能保证JD.COM不会错过呢？也许过不了多久，在绝望中，我出卖了自己，迷失了自己。但没有人希望最终失去业务。
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关于作者：JD.COM被沃尔玛曝光或收购，引来网友“民族品牌不能拱手让人”的呼吁。
近几年，让网上商场大行其道的JD.COM，为什么谈并购就“降级”了？我觉得很简单。上山前很短。
融资跟不上扩张的速度
公开资料显示，JD.COM此前进行过三轮融资:2007年4月，JD.COM商城今日获得1000万美元投资；2008年12月，由今日资本、雄牛资本、著名亚洲投资银行家梁等民营公司投资，投资总额2100万美元；2010年1月27日，JD.COM商城获得老虎基金C1轮投资，首期投资7500万美元。2010年12月3日，收到JD.COM商城第二期C1融资7500万美元。据业内人士猜测，老虎基金可能会在C1轮融资中占据30-40%的股份，而JD.COM管理层仍持有公司的相对控股权。
时至今日，物流依然是刘的痛点，根本的痛点在于融资跟不上扩张的速度。
早在2007年6月，商城日交易量达到3000的时候，刘就意识到第三方物流会限制京东的发展。普通规模的物流企业很难满足JD.COM的订单量；如果转投UPS等一线物流企业，高收费标准会导致用户流失；此外，3C(家电、电脑、通讯)产品在JD.COM的下单价格相对较高，在第三方物流配送过程中很难掌握损坏率和损失率。
2007年8月，JD.COM开始在北京、上海和广州建立自己的分销团队。2009年初，在JD.COM第二轮融资的2100万美元中，有70%用于成立控股物流子公司、购买新的仓储设备、配备手持射频扫描仪以及建立自己的配送团队。
目前，JD.COM已在北京通州建成华北物流中心三个仓库，总面积达3万平方米。每天有600多家供应商向这个仓库发货。JD.COM还在北京主要商业区设立了8个自筹资金中心和10多个配送中心。此外，JD.COM计划投资7亿元在上海嘉定建设“亚洲一号”仓库，面积15万平方米，相当于8个“鸟巢”。在配送环节，JD.COM提出了“211限时”和“售后100分”的服务。
据保守估计，仅在仓储方面，JD.COM就投资了10多亿元。再加上JD.COM近5000名员工的人工成本，20多亿元的投资正好可以维持JD.COM的正常运转。
按照商城的增速，商城明年的销售额将达到300亿~ 350亿，但由于物流能力较弱，刘将明年的销售目标定为260亿。
就两个字:缺钱。
如果JD.COM想要引入新资本，它必须出售更多的公司股份。然而，在前三轮融资中，VC已经占据了40-50%的股份。如果之前参与投资的部分风投原本选择退出套现，否则JD.COM管理层必须出售其股份，这将进一步稀释其对公司的控制权。此外，如果JD.COM不能满足沃尔玛最终的持股需求，后者很可能会放弃在JD.COM的投资，因为简单的后续投资对沃尔玛来说没有太大的吸引力。
沃尔玛此次投资JD.COM商城的条件和最终意图是以占据绝对控股权的方式收购JD.COM，而不是简单的战略注资。JD。COM的想法正好相反。据说JD.COM在双方未签署任何协议的情况下提前披露融资消息，引起了沃尔玛的强烈不满。迫于资本方的压力，刘不得不在12月27日通过微博澄清“目前关于融资的报道都是谣言”。由此可见，在刘确实需要钱来满足其快速扩张。
在自身造血功能白费的情况下，JD.COM商城“融资-扩张-再融资”的发展模式会给其未来发展带来极高的风险:因为快速扩张伴随着巨大的亏损，最后一轮融资已经基本丧失。因此，JD.COM必须进行更大金额的第三轮融资；如果继续募集资金，管理团队的控制权和话语权必然会被削弱，进而逐渐受制于资本。对于JD.COM商城来说，转型依赖资本的负面效应已经逐渐显现。
有人评论说JD没什么问题。COM的运营，它不是亏损，它是持续投资，还有京东。COM的发展模式不能用经营小吃店的思维来看待。真的是这样吗？
1第2页接下来:2第8页
关于作者：第1页JD.COM被规模和速度绑架了JD.COM不是靠核心技术为生的企业，网民的忠诚度很低，所以一定要把规模和发展速度放在第一位。所以，JD.COM目前做的是赔钱赚到钱。不乐观的是，我确实靠大喊大叫赚了一些钱，但我发现自己被规模和速度绑架了。
在过去三年连续进行三轮融资的情况下，JD.COM为何仍以股权进一步稀释为代价，急于引入更多投资？据消息人士透露，其中一个重要原因是，JD.COM前三轮融资的1.81亿美元大部分已经烧完。“JD.COM的平均毛利率在5%左右，亏损可以占到销售额的10%。以JD.COM今年100亿元的销售额计算，仅今年JD.COM的亏损就能达到10亿元，而按照JD.COM去年40亿元的销售额计算，去年的亏损金额也不会低于4亿元。两年亏损超过2亿美元。”
事实上，JD.COM和风投之间的矛盾已经出现在它的C1回合融资中。据荷兰巴林投资银行界的分析人士称，在C1回合融资中，JD.COM与老虎基金之间其实有很多赌博协议。“第一期真的是7500万美元，但不是一次性的拨款，其中包括很多成果和市场份额，包括一些涉及政府关系和支持的条款。一旦不满足要求，不仅后续资金会打折，VC持有的股份也会增加。据说，如果完全按照条款进行C1回合融资，老虎基金将占30-40%的股份。”JD.COM管理层将被更大比例的股权稀释。
此外，还有报道称，JD.COM已经开始从供应商那里收取款项以维持运营，资金已经面临压力。
在刚刚结束的JD.COM 12周年庆典活动中，仅6月18日，JD.COM商城就在13小时内收到15万份订单，售出30万件产品，创造日销售额超1亿元。如此大的销售额和增长率，JD.COM是一个无利可图的企业。据知情人士透露，“JD。COM的实际毛利率只有4%，最高也不会超过7%。”
因此，在JD.COM出现了一个奇怪的现象，四年间月销售额为1亿元，融资额为1.8亿美元。这种现象让伴侣恐惧和疏远，让对手恐惧和愤怒。
归根结底，JD.COM已经被其高速发展所压迫的变态规模和速度要求绑架了。JD。COM的商业方法既野蛮又不羁。“这不仅破坏了行业规则的底线，也是一种‘自残’。”
JD.COM低价不赚钱抢占市场抢占市场后，巨大的业务量要求JD.COM进行软硬件投入和无资金投入，以展示的市场规模吸引外部资金...一旦资金到位，就反复吐血抢市场。
这是JD.COM的套路，也是JD.COM的风险点。一旦合作者和风投发现JD.COM是个无底洞，被规模和速度绑架了，同时又被JD.COM绑架了……后果不堪设想。
零售企业每天需要大量资金来维持正常运营。一旦投资者停止向JD.COM“输血”，JD.COM很可能会因为资金链断裂而死亡，这意味着已经投入的资金也冲击了水漂。为了找到安全的退出机制，上市似乎是投资者唯一的出路。他们想吸引更多的人为JD.COM买单。显然，这已经成为JD.COM的目标之一。
这是在悬崖边跳舞。虽然看起来很美，但谁能保证JD.COM不会错过呢？也许过不了多久，在绝望中，我出卖了自己，迷失了自己。但没有人希望最终失去业务。
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